Che cosa ha causato la investitori Flash Crash esperti, in particolare quelli che hanno lavorato per un po 'a Wall Street, piace credere che hanno visto tutto e cercare di proiettare un'aria di noia un po' sprezzante con le rotazioni giorno per giorno nei mercati . Il 6 maggio, però, centinaia di aspiranti padroni dell'universo erano in totale panico sui mercati fuse in modo spettacolare. In foto: grandi truffe di riserva in quello che oggi viene chiamato il crollo flash, il Dow ha perso oltre 700 punti in pochi minuti, a un certo punto essere giù quasi 1.000 punti per il giorno, prima storming indietro. Sulla scia di tale pazzia, gli scambi e gli investitori hanno dovuto setacciare i commerci ed i regolatori rotti stanno ancora cercando di capire cosa è successo. Cancellare il Dross primo Prima di parlare di ciò che può essere accaduto, cominciamo con alcune delle teorie interessanti che sono stati duramente scartati dagli esperti. Il dito Fat Questo descrive un mestiere in cui un errore di input umano conduce ad un commercio significativo erroneo, come l'aggiunta di uno zero in più di un ordine. In questo caso, c'è stata una voce che un commerciante di ingresso per errore un ordine di vendita sia per SampP 500 futures o Procter Gamble amp (NYSE: PG) stock come miliardi invece di milioni. Si tratta di un'idea divertente, ma ci sono fail-cassette di sicurezza a case commerciali e scambi che avrebbe bandiera ad un errore. Rogue Traders e terroristi ci sono state storie, sostenendo che alcuni investitori hanno venduto una grande quantità di future o acquistato una grande quantità di mette poco prima dello schianto ha cominciato. Allo stesso modo, altri hanno sussurrato che si trattava di un attacco informatico da artisti del calibro di Al-Qaeda o il cinese. In tutti i casi, i regolatori e gli investigatori non hanno trovato alcuna prova a sostegno di queste idee e se fosse a causa delle azioni di un singolo Stati Uniti responsabile di soldi, ci sarebbe sapere ormai. (Potrebbe non essere stato il caso questa volta, ma l'attività t Errorist tende ad avere un impatto negativo sui mercati. Scopri come prendere copertura. Leggi terrorismi Effetti a Wall Street.) Quello che potrebbe essere realmente accaduto nel punto di fatto, lo considero un quasi-certezza che non vi era alcuna singola causa di questo incidente flash. Più probabilmente, si trattava di una serie o un insieme di eventi che è accaduto a solo tutto andare male allo stesso tempo, e questo sembra essere la posizione attuale dei regolatori finanziari degli Stati Uniti pure. Un dettaglio è importante capire. Prima della caduta del mercato azionario, c'è stato un calo nelle SampP e-mini futures. Si tratta di contratti futures scambiati sul Chicago Mercantile Exchange e sono molto popolari con i commercianti, e il volume di dollaro al giorno è spesso molto superiore a quello degli stock reali nel SampP 500. Tali contratti importa, però, perché dell'arbitraggio - il prezzo di futures SampP e le scorte sottostanti sono collegati e si muoveranno insieme. (Ulteriori informazioni su questa tecnica di trading avanzata nel commercio Le contrasto con arbitraggio.) Improvvisa liquidità Drain In generale, ci sono circa una mezza dozzina di aziende che forniscono circa la metà della liquidità dei futures e-mini. Si tratta di una enorme quantità di volume nelle mani di un piccolo gruppo di commercianti. Sembra, però, che come la vendita è iniziata in quel fatidico giorno alcuni di questi operatori ha lasciato il mercato. Come abbiamo visto in tutti i mercati finanziari (se azioni, obbligazioni, opzioni o future), un improvviso calo di liquidità può essere molto negativo per i prezzi e morale ed i prezzi possono cadere precipitosamente. Stub Citazioni Avete mai guardato un preventivo per uno stock di fuori di ordini di mercato e visto un bid-ask bizzarro diffondersi come Bid - 0,01 Fai - 100000 Questa è una citazione stub. I market maker sono tenuti a mantenere offerta attiva e chiedere i prezzi per le loro scorte, e tali prezzi dovrebbero essere legittimo. In pratica, però, a volte market maker non vogliono al commercio e che è quando essi offrono quelle spread ridicole. Non c'è mai alcuna intenzione di fare davvero affari a quei prezzi, ma sono vere e proprie offerte e quando i sistemi informatici non riescono a trovare un posto migliore per eseguire un commercio, i mozziconi otterrà colpito. Questo, in poche parole, è come abbiamo visto alcuni stock commercio per un centesimo il giorno del flash crash. Regole di Trading non corrispondenti Purtroppo, le varie borse aperte a investitori e gli operatori non hanno un insieme uniforme di regole. L'esempio più semplice è il NYSE, che utilizza ancora un mix di commercio elettronico e umano. Nei periodi di caos eccezionali o di volatilità, queste discordanze nelle regole possono causare grandi interruzioni del flusso di ordini e liquidità, a volte si muove traffici via dai mercati con i commercianti che vogliono e citazioni credibili e in periferia, dove questioni come citazioni stub diventano rilevanti. Intermarket Sweep Ordini Questo è un tipo relativamente insolito di ordinazione che viene quasi mai utilizzato dagli investitori regolari. In genere, gli ordini degli investitori vengono indirizzati a qualsiasi mercato offre il miglior prezzo - molti stock NYSE quotate sono effettivamente scambiati attraverso Nasdaq o scambi elettronici. Alcuni investitori, in particolare quelli impegnati in trading algoritmico, utilizzeranno un ordine di spazzata di traffici diretti a un mercato specifico indipendentemente dal prezzo. Che possono portare a traffici in corso di esecuzione a prezzi molto strano se si verifica un errore di liquidità nei mercati. Nel flash crash c'erano molte citazioni strani per gli stock NYSE quotate di trading al Nasdaq. Stop-Loss ordini stop-loss ordini vengono spesso promossi come un modo per ridurre il rischio, ma in realtà possono amplificare una crisi in determinate condizioni. Di stop loss orders diventano attivi quando uno stock rifiuta di un certo livello e di creare ordini automatici vendita. Se un titolo o di un indice è in diminuzione rapida, un afflusso di ordini di vendita in grado di funzionare come gettare benzina sul fuoco. E 'del tutto possibile, quindi, che l'attivazione di migliaia di ordini di stop loss ha portato ad una valanga di ordini di vendita e una quantità estrema di pressione al ribasso sui prezzi per un breve periodo di tempo. (Scopri di più in The Stop-Loss Order -. Assicurarsi di utilizzare E) Arbitrage Lungo linee simili, il collegamento tra futures e le scorte non può essere ignorato. L'arbitraggio è una parte ben noto e rispettabile di un mercato sano e funzionante, ma può portare a strani risultati in tempi volatili. Come il futuro SampP sceso, ha innescato gli ordini automatici di vendere i titoli sottostanti, che ha innescato un circolo vizioso, come la vendita a termine ha portato alla vendita in azioni che hanno portato a più venduto in futuro. C'è qualcosa di un individuo può fare Purtroppo, guasti sistematici sono una debolezza inevitabile di qualsiasi sistema elaborato. In altre parole, nonostante le migliori intenzioni della SEC, di scambi e di intermediazione, qualcosa di simile accada di nuovo alla fine. La cosa migliore di un singolo investitore può fare è quella di utilizzare gli ordini stop-limite, invece di ordini di stop loss. Un ordine di stop loss significa che una volta si raggiunge un prezzo limite, un ordine viene emesso a vendere tale stock nel più breve tempo possibile, a qualunque prezzo. Un ordine di stop-limite, tuttavia, è altresì innescato da un calo del prezzo delle azioni, ma l'ordine specifica un prezzo di sotto del quale il commercio è annullata. Quello non può suonare come una grande soluzione, ma almeno offre la speranza che un'ora folle a New York non vi lascerà con perdite scoscese. Un titolo con un prezzo che dipende o derivato da una o più attività sottostanti. Le leggi antitrust si applicano praticamente a tutti i settori e ad ogni livello di attività, tra cui la produzione, il trasporto. Quando un titoli company039s sono elencati su più di un cambio al fine di aggiungere liquidità alle azioni e permettendo. La tassa di pollo è una tariffa su autocarri leggeri effettuate al di fuori degli Stati Uniti il salario massimo A è un limite massimo imposto alla quantità di reddito che un lavoratore può guadagnare in un determinato periodo di time. An ordine Intermarket sweep è generalmente un ordine limite grande quantità che viene inviato al scambi multipli contemporaneamente. Il commerciante invio di questo tipo di ordine è impegnata ad adempiere regolamento NMS ordinare obblighi di protezione e le regole di scambio, inviando contemporaneamente l'ordine di centri di mercato con prezzi migliori rispetto al limite di ordine definito. Gli operatori possono vedere, a volte, i prezzi di esecuzione segnalati per tempo e le vendite che sono a livelli di prezzo attraverso un ordine che essi possono aver avuto lavorando al momento. Alcuni fornitori di servizi di tempo e le vendite riflettono queste stampe a denominazione speciale (Intermarket spazzata). Il software TWS non visualizza queste designazioni, di conseguenza, può sembrare come se un ordine è dovuta una esecuzione quando non può essere stato. Questo articolo è stato scritto nel tentativo di aiutare gli operatori a comprendere transazioni intermarket spazzata. Quando è in esecuzione di un ordine intermarket spazzata, solo la citazione all'interno (NBBO) ad ogni cambio disponibile è quotprotectedquot. Ciò significa che gli ordini che poggia su uno scambio a prezzi che sono inferiori alla migliore offerta o chiedere i prezzi al momento della stampa intermarket spazzata non sono considerate essere quotprotectedquot e possono essere scambiati attraverso. Un ordine è presentata sul mercato pre di vendere ad un prezzo di 40.80 e viene inviato per lo scambio di A. Il miglior prezzo di offerta sul exchagne A è 40.63. Scambio B riceve un ordine spazzata intermarket di acquistare 800 azioni del ad un prezzo limite di 40,88. Il miglior prezzo di offerta sullo scambio B è 40.88 Il commerciante che entra nell'ordine intermarket spazzata sarebbe necessario per soddisfare la loro esigenza regolamento NMS eseguendo la quantità disponibile massima sullo scambio A a 40.63, e può eseguire il saldo dell'ordine sullo scambio B a 40.88 anche se è ad un prezzo che è inferiore al 40.80 ordine di riposo nel libro sulla exchagne A. il prezzo 40.80 non è la citazione all'interno e non è pertanto quotprotectedquot in termini di saldo dell'ordine spazzata esecuzione allo scambio B a un prezzo di 40.88. Una ricchezza di informazioni sono disponibili sul web per quanto riguarda gli ordini spazzata intermarket e NMS regolazione SEC. Di seguito sono riportati alcuni link che possono essere utili in termini di fornire ulteriori informazioni su questi argomenti Ogni scambio ha delle regole che definiscono come gli ordini di sweep intermarket vengono gestiti. Di seguito sono riportati i link di riferimento ai rulebooks degli scambi primari in cui gli operatori possono trovare ulteriori informaiton su Intermarket gestione degli ordini spazzata
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