Crescere Perpetuo Investopedia Forex

Perpetuities una rendita perpetua è un flusso costante di flussi di cassa identici senza fine. La formula per determinare il valore attuale di una rendita perpetua è la seguente: 13A ritardato perpetuo è flusso continuo dei flussi di cassa che parte da una data predeterminata in futuro. Ad esempio, preferito dividendo fisso azioni che pagano sono spesso valutati utilizzando una formula perpetuo. Se i dividendi stanno per origine (start) cinque anni da oggi, piuttosto che il prossimo anno, il flusso dei flussi di cassa sarebbe considerato un perpetuo ritardo. 13Although può sembrare un po 'illogico, una serie infinita di flussi di cassa può avere un valore attuale finita. A causa del valore temporale del denaro, ogni pagamento è solo una frazione degli ultimi. 13La valore attuale netto (NPV) di un perpetuo ritardo è inferiore a una rendita perpetua ordinario paragonabile perché, sulla base di valore temporale del denaro principi, i pagamenti devono essere scontati per tenere conto del ritardo. prodotti pensionistici sono spesso strutturati come perpetuities ritardati. Esempi di Perpetuities Il perpetuo non è così astratta di un concetto come si potrebbe pensare. Le obbligazioni emesse britannica, chiamati consols, sono un grande esempio di una rendita perpetua. Con l'acquisto di una consolle da parte del governo britannico, l'obbligazionista ha diritto a ricevere pagamenti di interessi annuali per sempre. esempio 13Another è un tipo di titolo di stato chiamato un problema non datato che non ha data di scadenza e paga gli interessi in perpetuo. Mentre il governo può riscattare un problema non datato se lo desidera, dal momento che gran parte dei problemi non datati esistenti sono molto bassi buoni, c'è poco o nessun incentivo per il rimborso. problemi non datati sono trattati come equità a tutti gli effetti per la loro natura perpetua, ma sono anche noti come obbligazioni perpetue. 13Perhaps più noti problemi non datati sono i governi obbligazioni non datati o gilt, di cui ci sono otto problemi esistenti, alcuni dei quali risalgono al 19 ° secolo. Il più grande di questi problemi attualmente è il prestito di guerra, con un volume di emissione di 1,9 miliardi di euro e una cedola di 3,5 che è stato rilasciato nel 20esimo secolo. Perpetuities e il Dividend Discount Model Il concetto di una rendita perpetua è usato spesso in teoria finanziaria, in particolare con la dividend discount model (DDM). Purtroppo, la teoria è la parte facile. Il modello richiede una serie di ipotesi circa un pagamento di dividendi Companys, modelli di crescita e tassi di interesse futuri. Difficoltà sorgere nella ricerca di numeri sensibili a piegare nell'equazione. Qui pure esaminare questo modello e si mostrerà come calcolarla. 13La idea di base è che ogni azione è in ultima analisi un valore non più di quello che fornirà agli investitori dividendi attuali e futuri. teoria finanziaria dice che il valore di un titolo vale la pena di tutti i flussi di cassa attesi che saranno generati dalla società, scontati ad un tasso risk-adjusted appropriata. Secondo il DDM, i dividendi sono i flussi di cassa che vengono restituiti al socio. Per valutare una società che utilizza il DDM, calcolare il valore dei pagamenti di dividendi che si pensa uno stock genererà negli anni a venire. Ecco ciò che il modello dice: 13Where: P il prezzo al momento il tasso di sconto 0 r Per l'amor simplicitys, si consideri una società con un dividendo annuale 1. Se si figura la società pagherà dividendi che a tempo indeterminato, è necessario chiedersi che cosa si è disposti a pagare per la società. Si supponga che il rendimento atteso (o il tasso richiesto di rendimento) è 5. Secondo il dividend discount model, la società dovrebbe essere un valore di 20 (1.00 .05). Come si arriva alla formula predetta sua realtà solo un'applicazione della formula per una rendita perpetua: 13La evidente difetto del modello precedente è che youd si aspettano maggior parte delle aziende a crescere nel tempo. Se pensi che questo è il caso, allora il denominatore è uguale al rendimento atteso inferiore al tasso di crescita del dividendo. Questo è noto come il DDM costante crescita o il modello di Gordon dal suo creatore, Myron Gordon. Diciamo pensi che il dividendo companys crescerà del 3 all'anno. Il valore companys dovrebbe quindi essere 1 (0,05-0,03) 50. Ecco la formula di valutazione per una società con un dividendo in costante crescita, così come la prova della formula: il Dividend Discount Model classico funziona meglio quando si valuta un maturo società che paga una parte pesante dei suoi guadagni come dividendi, come ad esempio una società di servizi. Il problema della previsione dei fautori del Dividend Discount Model dire che solo i futuri dividendi in contanti può dare una stima attendibile di un valore intrinseco della società. L'acquisto di un magazzino per qualsiasi altro motivo - dire, pagando 20 volte il companys guadagni oggi perché qualcuno pagherà 30 volte domani - è mera speculazione. In verità, il dividend discount model richiede una quantità enorme di speculazione nel tentativo di prevedere dividendi futuri. Anche quando lo si applica a,, società paga dividendi affidabili costante, è comunque necessario fare un sacco di ipotesi circa il loro futuro. Questo modello è solo buono come le ipotesi si basa su. Inoltre, gli ingressi che producono le valutazioni sono sempre in evoluzione e suscettibile di errore. Il primo grande presupposto che il DDM fa è che i dividendi sono stabili o crescono a un tasso costante a tempo indeterminato. Ma anche per le scorte, l'utilità di tipo costante, può essere difficile prevedere esattamente che cosa il pagamento del dividendo sarà il prossimo anno, per non parlare di una dozzina di anni da oggi. (Scopri alcuni dei motivi per cui le aziende tagliano i dividendi nel tuo Dividend Payout: si può contare su di esso) I modelli di sconto Multi-Stage Dividendo per aggirare il problema posto dai dividendi instabili, i modelli a più stadi prendono il DDM un passo più vicino alla realtà ipotizzando che la società sperimenterà fasi di crescita differenti. Gli analisti scorte modelli previsionali complessi con molte fasi di diversa crescita per meglio riflettere le prospettive reali. Ad esempio, un DDM a più stadi può prevedere che una società avrà un dividendo che cresce al 5 per sette anni, 3 per i successivi tre anni e poi a 2 in perpetuo. Tuttavia, un tale approccio porta ancora di più le ipotesi nel modello - anche se si pretende molto per scontato che un dividendo crescerà ad un tasso costante, deve indovinare quando e di quanto un dividendo cambierà nel corso del tempo. Che cosa si dovrebbe aspettare Un altro punto critico con il DDM è che nessuno sa per certo che il tasso atteso di rendimento adeguato da utilizzare. La sua non è sempre saggio semplicemente per utilizzare il tasso di interesse a lungo termine, perché l'adeguatezza di questo può cambiare. Il problema ad alta crescita Nessun modello DDM fantasia è in grado di risolvere il problema delle scorte di forte crescita. Se il tasso di crescita del dividendo companys supera il tasso di rendimento atteso, non è possibile calcolare un valore perché si ottiene un denominatore negativo nella formula. Le scorte non hanno un valore negativo. Si consideri una società con un dividendo in crescita a 20 mentre il tasso di rendimento atteso è a soli 5: nel denominatore (rg) si dovrebbe -15 (5-20) Infatti, anche se il tasso di crescita non superi il tasso di rendimento atteso, titoli di crescita. che non pagano dividendi, sono ancora più difficile per valore con questo modello. Se si spera di valutare uno stock di crescita con la dividend discount model, la vostra valutazione sarà basata su niente di più che congetture circa i profitti futuri della società e le decisioni di politica dei dividendi. La maggior parte dei titoli di crescita non pagano dividendi. Piuttosto, reinvestono gli utili in azienda con la speranza di fornire agli azionisti con ritorni per mezzo di un prezzo quota maggiore. Considerate Microsoft, che non ha pagato un dividendo per decenni. Dato questo fatto, il modello potrebbe suggerire l'azienda era senza valore in quel momento, che è completamente assurdo. Ricordate, solo circa un terzo di tutte le aziende pubbliche pagano dividendi. Inoltre, anche le aziende che non offrono pagamenti stanno assegnando sempre meno dei loro guadagni per gli azionisti. Il Dividend Discount Model non è affatto l'essere-tutto e la fine di tutti per la valutazione. Tuttavia, conoscere il dividend discount model non incoraggia il pensiero critico. Costringe gli investitori a valutare diverse ipotesi circa la crescita e le prospettive future. Se non altro, il DDM dimostra il principio di base che una società vale la somma dei suoi futuri flussi di cassa scontati. Sia la loro distribuzione non sono la giusta misura del flusso di cassa è un'altra questione. La sfida è quella di rendere il modello come applicabile alla realtà possibile, il che significa utilizzare le ipotesi più accreditate available. Perpetuity abbattendo perpetuo Con l'acquisto di una consolle da parte del governo britannico, l'obbligazionista ha diritto a ricevere pagamenti di interessi annuali per sempre. Anche se può sembrare un po 'illogico, una serie infinita di flussi di cassa può avere un valore attuale finita. A causa del valore temporale del denaro. ogni pagamento è solo una frazione degli ultimi. Una rendita è un flusso dei flussi di cassa. Un perpetuo è un tipo di rendita che dura per sempre, in perpetuo. Il flusso dei flussi di cassa continua per una quantità infinita di tempo. In finanza, una persona che utilizza il calcolo perpetuo nelle metodologie di valutazione per trovare il valore attuale di un cash flow companys quando attualizzati a una certa velocità. Specificamente, la formula perpetuo determina la quantità di flussi nell'anno terminale del funzionamento. In valutazione, una società si dice che sia una preoccupazione che va, il che significa che si va avanti per sempre. Per questo motivo, l'anno terminale è un tempo indeterminato, e gli analisti utilizzare la formula perpetuo per trovare il valore. Perpetuity Formula La formula di base utilizzata per calcolare una rendita perpetua è flussi di cassa divise da qualche tasso di sconto. La formula utilizzata per calcolare l'anno terminale nel flusso dei flussi di denaro contante a fini di valutazione è po 'più complicato. E 'la stima dei flussi di cassa nell'anno 10 della società, moltiplicato per uno più companys tasso di crescita a lungo termine, e poi diviso per la differenza tra il costo del capitale e il tasso di crescita. Semplificato, l'anno terminale è una certa quantità di flussi di cassa diviso per un certo tasso di sconto, che è la formula di base per una rendita perpetua. Perpetuity Esempio Per esempio, se una società è proiettata a fare 100.000 nell'anno 10, e il costo companys del capitale è di 8, con un tasso di crescita a lungo termine del 3, il valore della perpetuità è 100.000, moltiplicato per 1,03, e poi diviso per o 5. La risposta è 2.060.000. Questo sta dicendo che 100.000 pagati in perpetuo, e assumendo un 3 tasso di crescita, con un 8 costo del capitale, vale 2,06 milioni in 10 anni. Ora, una persona deve trovare il valore di quel 2,06 milioni di oggi. Per fare questo, gli analisti utilizzano un'altra formula denominato il valore attuale di una rendita perpetua.